各類木漿價格持穩(wěn)于節(jié)前,生活用紙市場漸入傳統(tǒng)淡季本周,各類木漿價格持穩(wěn)于節(jié)前。節(jié)后部分加工廠仍處于休市狀態(tài),采購意愿一般,紙廠原紙出貨速度較慢。上游漿貿商報盤意向不高,以適價出貨為主。我們認為,“五一”過后生活用紙市場將逐漸進入傳統(tǒng)淡季,在下游需求平平的情況下,短期內紙價存在下調的可能。給予生活用紙行業(yè)“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。

百城房價連續(xù)11個月上漲,家具以舊換新政策試點擴大4月份百城房價連續(xù)11個月上漲,同時房地產市場成交明顯降溫,在一、二線城市,部分開發(fā)商調整開盤和定價策略,但供不應求局面尚未緩解,房價上漲壓力猶存。北京市商務委就家具“以舊換新”向市民公開征求意見。我們認為,前期集中釋放的住房需求有望在二季度轉化為家具市場的需求支撐,而北京市今年實施的家具“以舊換新“政策將擴大試行范圍,有望受益更多的家具企業(yè)。定制家具的個性化定制符合年輕人消費品位,表現強于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標的索菲亞“買入”評級。溶解漿相關產品價格穩(wěn)中有降,下游需求不足局面尚未扭轉本周,溶解漿下游產品粘膠短纖價格穩(wěn)中有降,3月份紡織行業(yè)用電量當月同比繼續(xù)下降,反映出下游需求不足的局面尚未明顯好轉。我們認為,近期難見溶解漿行業(yè)整體性復蘇機會,對相關上市公司暫不予推薦。

塑料包裝原料價格小幅上漲,包裝業(yè)下游增速逐漸企穩(wěn)本周,紙包裝原料價格穩(wěn)定,塑料包裝原料價格小幅上漲100元/噸。新數據顯示,包裝行業(yè)下游增速出現企穩(wěn)跡象:家電產品產量增速回升,消費電子行業(yè)景氣度高位運行,食品飲料和日化用品的增長繼續(xù)保持穩(wěn)健。綜合考慮公司經營管理的穩(wěn)定性,我們推薦永新股份和合興包裝。  

風險提示經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業(yè)盈利能力下降。