借勢(shì)紙漿價(jià)格上揚(yáng)，生活用紙自2020年12月下旬開始出現(xiàn)漲勢(shì)，在2021年一季度，其走勢(shì)呈先揚(yáng)后抑狀態(tài)，原因幾何？卓創(chuàng)資訊做出如下簡(jiǎn)析：
年1-2月份期間，生活用紙市場(chǎng)價(jià)格呈斷續(xù)上行狀態(tài)運(yùn)行，并且在3月初一度沖高，但自3月5日開始，行情出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎，開始回調(diào)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，以河北地區(qū)為例，3月初木漿大軸市場(chǎng)價(jià)格沖高至7000/噸一線，較之2020年11月份低價(jià)5150/噸上調(diào)幅度在1850/噸，振幅約35.92%；但截止至3月底，其價(jià)格已回調(diào)至6550/噸，較之月初高點(diǎn)下行約6.43%。
一、年初影響生活用紙價(jià)格上漲的原因分析
。首要原因即在于月份至2月份期間，原料進(jìn)口木漿價(jià)格大幅提漲，這在成本面給紙企以紅利，疊加漿價(jià)漲幅陸續(xù)落實(shí)，生活用紙生產(chǎn)企業(yè)信心受到支撐，亦步亦趨推漲紙價(jià)。
。其次，2月份恰逢春節(jié)，同時(shí)，2021年春節(jié)期間局部地區(qū)的檢修時(shí)間偏長(zhǎng)，其中以河北地區(qū)為明顯，往年在農(nóng)歷臘月二十三前后方才進(jìn)入檢修狀態(tài)的紙企，2021年早自2月1日便開始休市檢修，個(gè)別紙企春節(jié)期間停機(jī)時(shí)間約20天，供應(yīng)端壓力稍緩。
。從需求面來(lái)看，自2020年12月份開始提價(jià)，加之部分下游加工廠或貿(mào)易商有意為節(jié)后初期備貨，1月份市場(chǎng)交投相對(duì)活躍。終端商超、電商渠道在春節(jié)前備貨以節(jié)禮為主，對(duì)占倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)容較大的生活用紙備貨量一般，這也是部分下游加工廠看好節(jié)后初期的一大原因。
。金融影響以及消息面刺激的作用凸顯，其一，全球通貨膨脹預(yù)期背景下，節(jié)后大宗商品迎來(lái)漲價(jià)潮；其二，因紙漿期貨盤走高較快，部分業(yè)者對(duì)后市預(yù)期樂(lè)觀，認(rèn)為漿紙聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，紙漿價(jià)格的堅(jiān)挺必將帶動(dòng)紙價(jià)延續(xù)趨強(qiáng)。
二、3月初過(guò)后生活用紙市場(chǎng)價(jià)格重心下移的分析
。如上述中提到，2021年1月份下游環(huán)節(jié)有一定補(bǔ)庫(kù)，其中不乏加工廠或貿(mào)易商儲(chǔ)備貨源已足夠節(jié)后初期20天左右用量，而在傳統(tǒng)市場(chǎng)相對(duì)偏旺的春節(jié)后第一個(gè)月，即3月份期間，受制于終端并未大量跟進(jìn)采購(gòu)的現(xiàn)狀，為規(guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)，下游加工廠采購(gòu)普遍較理性，多數(shù)加工廠優(yōu)先消化自身庫(kù)存。
。價(jià)格傳導(dǎo)不暢，節(jié)后初期生活用紙?jiān)垉r(jià)格仍有推漲，但終端渠道對(duì)價(jià)格并未實(shí)時(shí)跟進(jìn)，部分加工廠在與終端商超等渠道合作時(shí)有按月定價(jià)等方式，疊加為搶占市場(chǎng)，總有部分品牌在進(jìn)行促銷活動(dòng)，電商及商超渠道對(duì)價(jià)格提漲的敏感度偏低，這就加重了中間環(huán)節(jié)利潤(rùn)承壓的局面，因而抑制了其采購(gòu)放量的步伐。
。進(jìn)口木漿價(jià)格雖仍在高位，但較多廠家已陸續(xù)反饋當(dāng)前價(jià)位較難承接，缺乏有效實(shí)單跟進(jìn)，紙企生產(chǎn)成本的實(shí)際提振力度減弱。
三、后市預(yù)測(cè)
目前生活用紙產(chǎn)能過(guò)剩的局面仍較難有效緩解，尤其在年初漲價(jià)刺激下，根據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全監(jiān)測(cè)，僅2021年1月份達(dá)產(chǎn)的新增產(chǎn)能就有30多萬(wàn)噸之?dāng)?shù)，這更加重了當(dāng)前國(guó)內(nèi)生活用紙供需失衡的局面，激增的生產(chǎn)量仍需一定時(shí)間由市場(chǎng)進(jìn)行消化。其中，部分漿紙一體化布局的規(guī)模紙企獲益于前期原料儲(chǔ)備量相對(duì)較大的情況(個(gè)別紙企原料庫(kù)存達(dá)半年以上用量)，當(dāng)前利潤(rùn)承壓仍相對(duì)可控，而較多中小紙企面臨的情況則難言樂(lè)觀，部分紙企當(dāng)前局面中被迫選擇自主減產(chǎn)，此種情況若持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，則不排除部分小型紙企將面臨無(wú)法生產(chǎn)而淘汰出行的情況，這或?qū)⒂欣谡w行業(yè)集中度的提升。
需求增量不及預(yù)期，春節(jié)過(guò)后，尤其進(jìn)入3月中下旬過(guò)后，部分紙企為保證出貨，頻頻出現(xiàn)讓利吸單的現(xiàn)象，但收效均欠理想。其次，目前除線下商超外，傳統(tǒng)電商渠道銷售亦不樂(lè)觀，部分終端用戶在去年雙十一、雙十二期間就已采購(gòu)足量生活用紙，且當(dāng)時(shí)價(jià)位更低，當(dāng)前價(jià)格水平下，對(duì)需求的刺激不甚明顯。再者，新興電商諸如直播帶貨等，準(zhǔn)入門檻較低，競(jìng)爭(zhēng)更大，場(chǎng)內(nèi)為吸引客源，不乏有低價(jià)頻出，但多數(shù)紙企較難長(zhǎng)時(shí)間維持低價(jià)出貨，因此此類渠道亦不十分順暢。
預(yù)計(jì)短期生活用紙市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩顯弱的態(tài)勢(shì)波動(dòng)調(diào)整，4-6月是生活用紙的傳統(tǒng)淡季，在即將到來(lái)的五一假期，據(jù)聞仍有部分紙企或?qū)⑦M(jìn)一步降低開機(jī)水平，以期優(yōu)先消耗原紙庫(kù)存。在此期間，仍需關(guān)注上游紙漿市場(chǎng)以及下游環(huán)節(jié)采購(gòu)的各種動(dòng)向。