二季度生活用紙市場價格延續(xù)跌勢
2025年二季度國內(nèi)生活用紙價格延續(xù)下行走勢，數(shù)據(jù)顯示，二季度國內(nèi)生活用
紙均價5788元/噸，環(huán)比一季度下跌5.74%，同比下跌11.69%。其中，4月份受中美
貿(mào)易摩擦消息面影響，市場看空預(yù)期強烈，疊加紙漿價格重心下移支撐不足，生活
用紙價格跌幅明顯，4月均價5954元/噸，環(huán)比下跌3.54%；5月中上旬，市場對于
中美關(guān)稅消息影響延續(xù)，疊加紙漿價格重心下移，生活用紙價格延續(xù)跌勢，5月均
價5729元/噸，環(huán)比跌幅3.78%；6月中上旬受年中促銷節(jié)提振預(yù)期支撐，紙價暫穩(wěn)
盤整，中下旬紙企出貨速度不快，讓利出貨情況增加，月均價延續(xù)跌勢，跌至5669
元/噸，跌幅1.04%，環(huán)比跌幅收窄。
根據(jù)近十年來生活用紙價格季節(jié)性指數(shù)變化情況來看，2025年4-6月生活用紙
價格變化符合季節(jié)性波動規(guī)律，但由于4-5月中美關(guān)稅利空影響，生活用紙價格出
現(xiàn)超季節(jié)性波動情況。
二季度成本持續(xù)下跌，對生活用紙價格存利空影響
2025年二季度國內(nèi)木漿生活用紙成本持續(xù)走低，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，二季度木
漿生活用紙成本均價6204元/噸，環(huán)比一季度下跌7.64%，同比下跌16.67%。其中
，4月份受國際形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，利空紙品外需訂單改善，疊加國內(nèi)需求恢復(fù)力度不
足，紙漿價格持續(xù)走低，木漿生活用紙成本下跌至6403元/噸，環(huán)比下跌3.36%，
同比下跌13.34%；5月份紙漿港口庫存繼續(xù)處于高位，供應(yīng)壓力持續(xù)，截至5月底紙
漿港口庫存量為271.15萬噸，環(huán)比1月末上漲24.60%，拖累紙漿價格繼續(xù)下跌，木
漿生活用紙成本進一步走低，5月均價6137元/噸，環(huán)比下跌1.45%，同比下跌
18.16%；6月份進入漿紙淡季，疊加期貨盤面價格重心下移影響，紙漿價格延續(xù)跌
勢，木漿生活用紙成本延續(xù)跌勢，6月均價6048元/噸，環(huán)比下跌1.90%，同比下跌
14.69%。
供需差有所拉大，進一步帶動紙價下跌
二季度生活用紙市場整體供需差先增后降，但整體表現(xiàn)弱于一季度，截至6月
底供需差較3月底擴大2.14%，利空生活用紙價格。其中，4月市場偏空預(yù)期濃厚，
下游采買積極性不高，生產(chǎn)環(huán)節(jié)及流通環(huán)節(jié)庫存壓力仍較大，生活用紙市場供需差
擴幅3.26%；5-6月受市場年終促銷節(jié)拉動，疊加個別紙企停產(chǎn)檢修影響，生活用紙
市場供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，但改善幅度相對有限，截至6月底供需差僅環(huán)比縮窄1.09%。對
比近2年供需差來看，6月底供需差仍處高位，對生活用紙價格仍存利空。
三季度國內(nèi)生活用紙市場或?qū)⒉饺胄枨笸?，生活用紙價格或觸底小漲
三季度生活用紙新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，供應(yīng)延續(xù)寬松狀態(tài)。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2025
年三季度生活用紙新增產(chǎn)能計劃46萬噸，涉及貴州、廣西等地紙企，主要集中在西
南、華南地區(qū)，市場供應(yīng)仍顯充裕。疊加當(dāng)前成本壓力略有緩和，預(yù)計紙企開工意
愿相對良好，預(yù)計7-9月生活用紙產(chǎn)量環(huán)比二季度增加3.71%。另9月北京將舉辦重
大慶典活動，河北區(qū)域內(nèi)供應(yīng)變化需觀望。
三季度市場處于需求旺季，需求存利好支撐。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測近五年生活用紙市
場月度消費量季節(jié)性變化趨勢，7-9月生活用紙市場月度消費量持續(xù)環(huán)比增加，其
中7月月度消費量季節(jié)性指數(shù)為1.02，8月月度消費量季節(jié)性指數(shù)為1.03，9月月度
消費量季節(jié)性指數(shù)為1.02，由此推算，2025年7-9月生活用紙市場月度消費量環(huán)比
二季度增加8.19%。
上游原料價格或止跌震蕩，成本利空影響減輕。三季度進口木漿市場貨源或繼
續(xù)增加，疊加目前港口庫存高位，利空影響?yīng)q存。但目前漿價已跌至部分中小企業(yè)
成本線，繼續(xù)下行空間收窄。此外8-9月為漿紙市場傳統(tǒng)需求旺季，疊加闊葉漿價
格歷史走勢來看，8-9月上漲概率相對較高，預(yù)計三季度木漿價格止跌震蕩，成本
端利空影響減弱。
綜上所述，預(yù)計2025年三季度生活用紙市場需求端利好略強于成本及供應(yīng)端利
空影響，市場供需結(jié)構(gòu)或階段性好轉(zhuǎn)，供需差或較6月底收窄5.88%，生活用紙價格
或跌后小漲，7-9月或呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)再小漲”的趨勢。
2025年二季度國內(nèi)生活用紙價格延續(xù)下行走勢，數(shù)據(jù)顯示，二季度國內(nèi)生活用
紙均價5788元/噸，環(huán)比一季度下跌5.74%，同比下跌11.69%。其中，4月份受中美
貿(mào)易摩擦消息面影響，市場看空預(yù)期強烈，疊加紙漿價格重心下移支撐不足，生活
用紙價格跌幅明顯，4月均價5954元/噸，環(huán)比下跌3.54%；5月中上旬，市場對于
中美關(guān)稅消息影響延續(xù)，疊加紙漿價格重心下移，生活用紙價格延續(xù)跌勢，5月均
價5729元/噸，環(huán)比跌幅3.78%；6月中上旬受年中促銷節(jié)提振預(yù)期支撐，紙價暫穩(wěn)
盤整，中下旬紙企出貨速度不快，讓利出貨情況增加，月均價延續(xù)跌勢，跌至5669
元/噸，跌幅1.04%，環(huán)比跌幅收窄。
根據(jù)近十年來生活用紙價格季節(jié)性指數(shù)變化情況來看，2025年4-6月生活用紙
價格變化符合季節(jié)性波動規(guī)律，但由于4-5月中美關(guān)稅利空影響，生活用紙價格出
現(xiàn)超季節(jié)性波動情況。
二季度成本持續(xù)下跌，對生活用紙價格存利空影響
2025年二季度國內(nèi)木漿生活用紙成本持續(xù)走低，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，二季度木
漿生活用紙成本均價6204元/噸，環(huán)比一季度下跌7.64%，同比下跌16.67%。其中
，4月份受國際形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，利空紙品外需訂單改善，疊加國內(nèi)需求恢復(fù)力度不
足，紙漿價格持續(xù)走低，木漿生活用紙成本下跌至6403元/噸，環(huán)比下跌3.36%，
同比下跌13.34%；5月份紙漿港口庫存繼續(xù)處于高位，供應(yīng)壓力持續(xù)，截至5月底紙
漿港口庫存量為271.15萬噸，環(huán)比1月末上漲24.60%，拖累紙漿價格繼續(xù)下跌，木
漿生活用紙成本進一步走低，5月均價6137元/噸，環(huán)比下跌1.45%，同比下跌
18.16%；6月份進入漿紙淡季，疊加期貨盤面價格重心下移影響，紙漿價格延續(xù)跌
勢，木漿生活用紙成本延續(xù)跌勢，6月均價6048元/噸，環(huán)比下跌1.90%，同比下跌
14.69%。
供需差有所拉大，進一步帶動紙價下跌
二季度生活用紙市場整體供需差先增后降，但整體表現(xiàn)弱于一季度，截至6月
底供需差較3月底擴大2.14%，利空生活用紙價格。其中，4月市場偏空預(yù)期濃厚，
下游采買積極性不高，生產(chǎn)環(huán)節(jié)及流通環(huán)節(jié)庫存壓力仍較大，生活用紙市場供需差
擴幅3.26%；5-6月受市場年終促銷節(jié)拉動，疊加個別紙企停產(chǎn)檢修影響，生活用紙
市場供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，但改善幅度相對有限，截至6月底供需差僅環(huán)比縮窄1.09%。對
比近2年供需差來看，6月底供需差仍處高位，對生活用紙價格仍存利空。
三季度國內(nèi)生活用紙市場或?qū)⒉饺胄枨笸?，生活用紙價格或觸底小漲
三季度生活用紙新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，供應(yīng)延續(xù)寬松狀態(tài)。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2025
年三季度生活用紙新增產(chǎn)能計劃46萬噸，涉及貴州、廣西等地紙企，主要集中在西
南、華南地區(qū)，市場供應(yīng)仍顯充裕。疊加當(dāng)前成本壓力略有緩和，預(yù)計紙企開工意
愿相對良好，預(yù)計7-9月生活用紙產(chǎn)量環(huán)比二季度增加3.71%。另9月北京將舉辦重
大慶典活動，河北區(qū)域內(nèi)供應(yīng)變化需觀望。
三季度市場處于需求旺季，需求存利好支撐。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測近五年生活用紙市
場月度消費量季節(jié)性變化趨勢，7-9月生活用紙市場月度消費量持續(xù)環(huán)比增加，其
中7月月度消費量季節(jié)性指數(shù)為1.02，8月月度消費量季節(jié)性指數(shù)為1.03，9月月度
消費量季節(jié)性指數(shù)為1.02，由此推算，2025年7-9月生活用紙市場月度消費量環(huán)比
二季度增加8.19%。
上游原料價格或止跌震蕩，成本利空影響減輕。三季度進口木漿市場貨源或繼
續(xù)增加，疊加目前港口庫存高位，利空影響?yīng)q存。但目前漿價已跌至部分中小企業(yè)
成本線，繼續(xù)下行空間收窄。此外8-9月為漿紙市場傳統(tǒng)需求旺季，疊加闊葉漿價
格歷史走勢來看，8-9月上漲概率相對較高，預(yù)計三季度木漿價格止跌震蕩，成本
端利空影響減弱。
綜上所述，預(yù)計2025年三季度生活用紙市場需求端利好略強于成本及供應(yīng)端利
空影響，市場供需結(jié)構(gòu)或階段性好轉(zhuǎn)，供需差或較6月底收窄5.88%，生活用紙價格
或跌后小漲，7-9月或呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)再小漲”的趨勢。
